铜锌“同心”其利断金 铜价5000不是梦

    【中国制冷网】2009年6月2日LME铜价冲破5000美元符合预期我们从2009年3月初给予有色金属行业“推荐”投资评级，提出《铜锌“同心”其利断金》，并坚定的价格判断：《铜价5000不是梦》。主要基于两个理由：消费旺季来临与通胀预期。

    而在通胀预期中，一方面我们用产能过剩严重的铝价格也能上行说明是通胀预期作祟，另一方面我们强调G20公报发出的暗示是：用货币解决所有的经济困局，这更加强化了通胀的预期。目前铜价冲破5000美元，符合我们的预期。

    有色金属价格的影响因素不仅在供需，也在货币有色金属是一类特殊的商品，其价格影响因素决不仅仅在于供需。从历史来看，金属作为货币是有传统的。当然，目前阶段以金属作为货币不太现实，但纸币的发行会对这种拥有货币属性的商品价格产生巨大的影响。的确，我们关注到金属的需求并不如2007年那么旺盛，但我们同时也关注到了定量宽松货币政策的出台，我们从G20公报看到了q*通过货币方式来解决此次金融危机的决心。在价格的天平上，我们倾向于认为目前货币对金属价格的影响力度更大，金属价格上行只能因需求不旺而造成上行略缓而不会改变趋势。从需求弹性来看，金属的需求对价格并不敏感，不会因为金属价格整体的上行而造成需求快速的下降。因此上，我们更坚信货币因素是此阶段推动金属价格上行的主要因素。

    复苏预期成为金属价格向上的又一推动力尽管此次金融危机s**l，尽管此次金融危机造成欧美经济低迷良久，但是，我们从星星点点的良好数据已经看到，复苏可能正在展开。如果说q*经济已经开始逐步上行，那么复苏的过程中金属的需求会逐步上行。从这个角度讲，货币对金属价格的推动并不孤独，复苏的预期成为金属价格向上推动的又一推动力。我们相信这种复苏是逐步的，因此金属价格的上行很可能是底部不断抬高的震荡上行。由于复苏主要推动的是工业需求，因此大宗工业金属将是z*大的受益品种。

    维持有色金属板块“推荐”投资评级推荐配置铜、锌类矿业股基于我们对有色金属价格的判断，我们维持对行业的“推荐”评级。在板块选择中，我们重点推荐投资者配置铜、锌类矿业股，铜类有江西铜业、铜陵有色、云南铜业、绵阳高新，锌类有中金岭南、驰宏锌锗、西部矿业、宏达股份、中色股份。另外，考虑到黄金价格上行带来的交易型机会，可以配置紫金矿业、山东黄金、中金黄金等品种。